1928 metų JAV prezidento rinkimų kampanijos metu Herbertas Hooveris pažadėjo padidinti žemės ūkio importo kainas. Tačiau, vos tik jis tapo prezidentu, kitų sektorių atstovai paprašė jo padidinti muitus kitoms importuojamoms prekėms. Šis įstatymas buvo priimtas 1930 metų birželio 17 dieną.
Įstatymas padidino muitus maždaug 20%, o tai paskatino kitas šalis įvesti aukštus muitus JAV eksportui kaip atpildą. Tai lėmė JAV eksporto sumažėjimą nuo 7 milijardų dolerių 1929 metais iki 2,5 milijardo dolerių 1932 metais. Ūkio eksportas sumažėjo trečdaliu nuo 1929 metų lygio iki 1933 metų. Tarptautinė prekyba smuko 65%.
1934 metais prezidentas Franklinas D. Rooseveltas pasirašė Tarptautinių prekybos susitarimų įstatymą, kuris sumažino muitus ir skatino prekybos nepriklausomybę bei bendradarbiavimą tarp šalių. Kai kurie istorikai mano, kad muitų padidinimas pagilino Didžiąją depresiją, kas galėjo paskatinti politinio ekstremizmo ir ekstremistų lyderių augimą.
Smoot-Hawley muitų įstatymo poveikis akcijų rinkai
1929 metų gegužės 28 dieną Smoot-Hawley įstatymo projektas buvo priimtas JAV Atstovų rūmuose. 1930 metų kovo 24 dieną jis buvo patvirtintas Senate, o tai sukėlė akcijų kainų kritimą. 1930 metų birželio 17 dieną prezidentas Herbertas Hooveris pasirašė įstatymą, ir akcijų rinka toliau smuko.
Užsieniečiai pradėjo atsiimti kapitalą iš akcijų rinkos. Milijonai investuotojų patyrė didelių nuostolių, kai rinka žlugo. Netrukus importas tapo pernelyg brangus, todėl bedarbiams tapo sunkiau įsigyti prekių, išskyrus vietines.
Poveikis pasauliniams santykiams
Šis teisės aktas daugiausia kenksmingai paveikė prekybos santykius su kitomis šalimis. Tautų Sąjunga, kurioje JAV nedalyvavo, anksčiau buvo kalbėjusi apie muitų sutartį. Tačiau Smoot-Hawley muitų įstatymas padėjo sugriauti šią idėją.
1929 metų rugsėjį Hooverio administracija patyrė protestus iš 23 prekybos partnerių gavus žinių apie didesnius muitus. Tačiau JAV ignoravo atpildo grėsmę. Dėl to Kanada, didžiausias JAV prekybos partneris, įvedė papildomus mokesčius kai kurioms amerikietiškoms prekėms ir sumažino muitus importui iš likusios Britų imperijos.
Poveikis bendrai ekonomikai
Per dvejus metus kelios šalys priėmė panašias atpildo muitų priemones. Tai dar labiau pablogino jau ir taip kovojančią pasaulinę ekonomiką ir sumažino pasaulinę prekybą. JAV importas ir eksportas su Europa sumažėjo dviem trečdaliais nuo 1929 iki 1932 metų.
Pasaulinė prekyba sumažėjo panašiu tempu per ketverius metus, kai šis teisės aktas buvo galiojantis, todėl JAV buvo sunkiau išbristi iš ekonominių sunkumų.
Prekybos politikos pakeitimai
Drastiški Smoot-Hawley muitų įstatymo padariniai turėjo ilgalaikį poveikį prekybos politikoms. 1934 metų Tarptautinių prekybos susitarimų įstatymo pradžioje JAV pradėjo derėtis dėl išskirtinių prekybos politikų su kitomis šalimis.
Per ateinančius dešimtmečius JAV skatino tarptautinę prekybą, imdama lyderio vaidmenį bendroje muitų ir prekybos sutartyje (GATT), Šiaurės Amerikos laisvosios prekybos sutartyje (NAFTA) ir Pasaulio prekybos organizacijoje (WTO).
Šiuolaikinė pasaulio ekonomika priklauso viena nuo kitos. Smoot-Hawley įstatymas parodė, kad prekybos apsaugos praktikos gali rimtai paveikti tiek šalies, tiek pasaulio ekonomiką. Būdama ekonomikos centru, JAV yra atsakinga už politikos formavimą, kuri būtų sąžininga visiems.
Istorija nesikartoja, bet rimuojasi. Todėl reikia toliau atidžiai sekti įvykius
Jau dabar Nowcast modeliai iš Atlantos FED pateikė update savo modelio projekcijos ir matyti galimas jau nėrimas gilesnis JAV į receciją
Galimi teigiami postūmiai Vkietijoje ir euro zonoje
Vokietijos BVP yra ten pat, kur buvo 2018 metais. Bet stimulai nusimato dideli. Išlaidos infrastruktūrai ir gynybos išlaidos sudarys 11 proc Vokietijos BVP.
Nors ir tai bus per 10 metų, vistiek per metus po procentą nuo BVP turėtų sudaryti fiskalinia stimulaii.
Jei didesnė dalis eurozonos santaupų būtų nukreipiama į vidaus rinką, tai reikštų mažesnį pinigų srautą į užsienį. Perteklius ir deficitas yra dvi tos pačios monetos pusės. Vienas negali egzistuoti be kito. Su dabartiniu sąskaitos deficitu, kuris siekia 1 trilijoną dolerių, JAV buvo pagrindinė ekonomika, sugėrusi perteklines eurozonos ir kitų pasaulio šalių santaupas.
Eurozonos perteklinių santaupų sumažėjimas reikš vieną iš dviejų dalykų santaupų stokojančiai JAV ekonomikai: aukštesnes obligacijų palūkanų normas arba silpnesnį dolerį. Turėdama atvirą kapitalo sąskaitą, JAV yra veikiama "neįmanomos trijulės" (trys tikslai, kurių neįmanoma pasiekti vienu metu: stabilus valiutos kursas, laisvas kapitalo judėjimas ir nepriklausoma monetarinė politika).
Kadangi Federalinis rezervų bankas (Fed) siekia kontroliuoti palūkanų normas, o ne dolerį, JAV obligacijų palūkanų normos daugiausiai priklausys nuo Fed politikos krypties.
Na o doleriui rizikas kelia mažėjantis santaupų srautas iš EZ.
Šios savaitės kainų pokyčiai patvirtina šį mąstymo būdą. JAV obligacijų palūkanų normos sumažėjo, nes rinka tikėjosi daugiau palūkanų mažinimo iš Fed. Ir kai palūkanų normų skirtumai tarp JAV ir Vokietijos susiaurėjo, EUR/USD kursas pakilo.
Parengė: Dainius Šilkaitis/marketsfactor analitika