Istoriniai kainos ir tikrosios vertės santykiai: dabartinė rinka jau atrodo ,,karšta’’.
Didžiausią augimą lėmė dirbtinio intelekto įmonės, kurios šoko stipriai, o pelnų rezultatai taip pat viršijo lūkesčius. Toliau palaikymą rinkoms potencialiai gali duoti vertės kompanijos, kurios yra santykinai neįvertintos. Taip pat gali būti perspektyvų su mažesnės kapitalizacijos įmonėmis. Taigi potencialiai, didžiųjų investuotojų dėmesį vis labiau gali patraukti kitos temos, nebe tik AI. Pavyzdžiui, NT sektorius buvo vienas tų, kurių labiausiai nemėgo Wall streetas pastaruoju metu.
Nors vertės komercinio NT sektoriuje labai neaiškios ir perspektyva neaiški, tačiau kito tipo NT gali būti įdomus. Kylančios palūkanos paveikė ir komunalinių paslaugų sektorių, tačiau fundamentika čia lieka stipri.
Sektoriai, kurie susiję su dirbtiniu intelektu (AI), generavo stipriausius rezultatus, šiam sektoriui įtakos neturėjo ir palūkanų normų aplinka.
Pirmą ketvirtį stipriausiai augo komunikacijų paslaugų sektorius 15,6 % Technologijų 14,9%. Tačiau įdomu tai, kad tokia rezultatui didžiausią įtaką (60 proc) turėjo Nvidia kompanijos augimas. NT sektorius buvo nemėgiamiausias Wall streeto. Sektoriui rizikas kelia komercinis NT, kuriame dėl hibridinio darbo, mažėja užimtumas.
TOP 10 kompanijų, dėl kurių augo JAV akcijų rinka. Įtaka bendram kilimui 62 procentai 2024 kovo galo duomenimis.
JAV infliacija traukiasi, tačiau atsiranda signalų, kad infliacija gali vėl pradėti augti - maistinių žaliavų kainų augimas, naftos kainų augimas, vario kainos laikymasis aukštumose, leidžia galvoti apie tokias prielaidas.
Mažos kapitalizacijos įmonės, tikėtina, yra neįvertintos lyginant su didžiausiomis:
Vertės kompanijos atrodo taip pat kaip prekiaujamos su nuolaida lyginant su bendromis ir augimo.
Cikliškų kompanijų sektorius. Potencialiai neįvertintos įmonės sektoriuje pagal Morningstar reitingus. Price dabartinė kaina, Fair value - potenciali tikroji vertė.
Ekonomikos kontekstui jautrūs sektoriai:
Defensive kompanijos, arba paprastai stabiliai dirbančios per didesnio neapibrėžtumo ekonomikos ciklus:
Potencialiai neįvertintos didelės įmonės, turinčios didžiausios konkurencinius pranašumus (wide moat):
Vidutinės kapitalizacijos įmonės:
Mažos kapitalizacijos:
Mega kapitalizacijos įmonės:
Adobe stipriai krito po pelno rezultatų paskelbimo, kai jų valdyba nepateikė aiškių prognozių dėl ateities. Vis dėlto tokia audringa rinkos reakcija akcijų smukimu, atrodytų kaip perdėta.
Potencialiai pervertintos akcijos iš Mega cap sąrašo:
Bazinių žaliavų sektorius:
Įdomi atrodo ličio industrija. Paklausa šiai žaliavai tikėtina, kad augs 2,5 karto iki 2030 metų. Tai įtakoja EV pardavimų augimas, kuris sudarys apie 40 % visų automobilių pardavimų iki 2030 metų. Šiuo metu sudaro 12proc. Litis smuko dėl EV automobilių pardavėjų pasiūlos perpildymo baterijoms (sumažėjus paklausai, lio sandėliai pilni). Kainos šiuo metu ličio siekia apie 14000 USDD už metrinę toną. Sandėlių ištuštinimas baigiasi, ličio pardavimų apimtys turėtų vėl augti. Dažnose prognozėse ličio kaina matoma ir apie 25000 USD už toną.
Albermarle:
Akcijos kaina, skaičiuojant nuo jos tikrosios vertės, potecialiai yra neįvertinta apie 60 procentų. Pagrindinis kompanijjos verslas yra ličio kasyba. Kompanija kasa šį mineralą iš trijų geriausius resursus turinčių vietų pasaulyje.
Komunikacijos paslaugos:
Reklamos verslas vyrauja komunikacijų srityje, o čia aiškūs lyderiai yra Meta ir Alphabet kompanijos. Pagal analitikų duomenis, digital reklamos pajamos augo 16 proc per 2023 paskutinį ketvirtį. Tuo tarpu tradicinės televizijos smuko 17 procentų. Alphabet kompanija turi puikią alternatyvą tradicinei televizijai Youtube TV, kuri jau turi 8 milijonus vartotojų. Tikėtina, kad platformai augant, tradicinės televizijos taip pat turės sutartis su Youtube siekiant padidinti pajamas iš reklamos.
Meta ir Google augino pajamas stipriai ir jų pajamos dominuoja:
Warner Bros Discovery kompanija, nors turi dideles skolas, taip pat jų tradicinio TV verslo pajamos smunka, vis dėlto kompanija dar turi kitų galimybių augimui. Analiltikai prognozuoja, kad kompanijai seksis generuoti pakankamai laisvo pinigų srauto tam, kad padengti skolų galiojimus per ateinančius 5 metus. Warner valdo premier lygio studijų verslą,kuris generuoja ir toliau solidžius pelnus. Potenciali tikroji vertė apie 20 USD pagal Morningstar reitingą:
Kompanija Crown Castle, valdanti ryšio perdavimo bokštus, stotis. Veikia tik JAV rinkoje, tačiau potencialiai turėtų turėti naudos iš 5G plėtros JAV rinkoje.
Vartotojų/cikliškas sektorius:
Dėl mažėjančių vartotojų santaupų, didelių skolų lygių namų ūkiuose, tikėtina, kad vartotojai daugiau nukels išlaidavimą į pagrindines ir svarbiausias kategorijas. Nors kelionių industrija toliau fiksuoja augimą ir išlaidų didėjimą, ekonomikos situacija lėtėja ir tai gali lemti kuriam laikui kai kurių industrijų susitraukimą. Pvz, drabužių prekyboje tikėtina, kad paklausa trauksis, tačiau ilguoju periodu greičiausiai kompanijos išlaikys pelningumus.
Restoranų sektorius išgyvena sulėtėjimą, nes jį veikia ir aukšta infliacija, ir aukštos palūkanų normos. Vis dėlto didžiausi žaidėjai rinkoje turi ir lojalumo programas, o tai gali padėti išsilaikyti per neapibrėžtumo kontekstus.
Skirtumas tarp santaupų ir istorinių lygių rodo, kad vartotojų santaupos senka.
Kompanija Hanesbrands potencialiai prekiaujama su 70 proc nuolaida uo tikrosios vertės. Tai populiarus drabužių prekės ženklas JAV ir Australijoje, tačiau pastaruoju metu sunkumų turi su pardavimų augimu. Champion prekės ženklo apimtys sumažėjo ir potencialiai jis gali būti parduotas. Vis dėlto kompanija daro žingsnius siekiant sumažinti atsargas ir skolas, optimizuoti kaštus. Kompanija sumokėjo 500 mln USD skolų 2023 metais ir kiti 300 mln bus mokami 2024 metais.
Bendrai šiame sektoriuje sunku rasti įdomesnių kompanijų.
Vartotojų/ atsparus sektorius
Čia stiprią įtaką daro dideli prekiniai ženklai. Tai sukuria ženklius konkurencinius pranašumus.
Kompanija Kellog potencialiai su 30 proc nuolaida nuo 27 USD tikrosios vertės. Kompanija tobulina savo tiekimo grandines, siekia didinti pelningumą. EBITDA marža pasiekė 14 proc (2023 metais buvo 9 %). Tikėtina, kad tai padės investuoti daugiau į marketingą ir inovacijas.
Kraft Heinz potencialiai prekiaujasi su 34 proc nuolaida. Kompanija moka 4 proc dividendų. Vis dėlto iššūkių yra su tuo, kad atsiranda vis daugiau konkurentų, kurie daug investuoja į reklamą, privačių etikečių ženklų kainoms kylant. Vis dėlto kompanija ganėtinai neblogai dirba ties kaštų mažinimo strategija, o tai gali padėti augti vidutiniu-ilguoju laikotarpiu.
Energetika:
Naftos ir dujų industrijos kompanijos dėl mažėjančio aktyvumo gręžiniuose atrodo silpniau. Vis dėlto OPEC siekia mažinti ir toliau kontroliuoti pasiūlą, kad gali lemti didesnius kainos šuolius naftos ir dujų rinkose.
Nesitikima, kad daug naujų suskystintų dujų terminalų pradės eksportą, nes Baideno administracija sustabdė naujų LNG terminalų paraiškas. Vis dėlto LNG terminalai ir toliau dvigubins eksporto apimtis ateinančiais metais į Aziją ir Europą, klausimus kelia JAV LNG terminalų eksporto tiekimo stabilumas.
Schlumberger Ltd kompanija: kompanija turi neblogą kainos poziciją, gali didinti pelno maržas ir toliau. Kompanija turi technologinę pažangą prieš konkurentus.
Finansinės paslaugos:
Tipiškai, daugelis finansinių kompanijų yra jautrios aktyvų svyravimams. Pajamų pelningumas iš palūkanas generuojančių aktyvų persiskaičiuoja greičiau atsiradus palūkanų pokyčiams lyginant su laikotarpiu, per kurį reikia išmokėti palūkanų normas už įsipareigojimus. Tai reiškia, kad palūkanų pajamos smunka stipriau nei palūkanų išlaidos tuomet, kai centrinis bankas pradeda mažinti palūkanų normas. Kol kas rinka įskaičiuoja 3 palūkanų normų mažinimus šiems metams.
Market Axess: Kompanija teikia paslaugas finansų institucijoms, kapitalo rinkų ir kitose srityse. Nors sektorius konkurencingas, kompanijai numatomos nemažos augimo perspektyvos. Kompanija potencialiai neįvertinta.
Paypal kompanijos akcijos smuko apie 80 proc nuo pandeminio piko. Rinkoms tampa nebeaiški ateities perspektyva, nes didėja konkurencija. Vis dėlto auganti e-komercija gali duoti neblogas augimo perspektyvas ir Paypal kompanijai
Sveikatos apsauga:
Čia atrodo žymai daugiau perspektyvų nei kituose sektoriuose- naujausi atradimai onkologijoje, imunologijoje, retų ligų gydyme išryškina lyderius dar labiau sektoriuje. Big Pharma industrija toliau generuoja stiprią grąžą, arba grąžą nuo investuoto kapitalo. Investuojama į naujus vaistus ir R&D.Vidutinis R&D (moksliniai tyrimai/inovacijos) lyginant su vidutiniais kapitalo kaštais. Grąža nuo investuoto kapitalo skirtingų periodo vidurkis:
BIG Pharma kompanijos dažniausiai turi diversifikuotus portfelius:
Ilumina kompanija išsiskiria genų inžinerija. Jų atradimai padeda daug anksčiau aptikti vėžį. Kompanija planuoja paleisti Grail technologiją, kuri padeda aptikti vėžį ankstyvoje stadijoje, jau 2024 metais. Jeigu taip pavyks, pelnai galėtų šauti į viršų iš karto.
Zimmer Biomer- sąnarių gydymo lyderis. Didėjantis baby boomerių amžiaus žmonių kiekis daro paslaugas labai paklausias/ Kompanija turėjo problemų su tiekimu, kai kada su kokybe, tačiau nauja valdyba išsprendė problemas ir atrodo parengė kompaniją augimui.
Pramonės sektoriuje kompanijos atrodo kaip nežymiai pervertintos šiame kontekste.
Nekilnojamasis turtas:
Sektorius potencialiai ne iki galo įvertintas. Mediana NT sektoriuje atrodo kaip 16% neįvertinta nuo tikrosios vertės, tai yra daugiau nei daugelio kitų JAV sektorių.
Pagrindinai sektoriaus situaciją lemia palūkanų normos. Sektorius koreliuoja su palūkanų normomis atvirkštine koreliacija:
Kompanija Realty Icome turėtų toliau uždirbti stabiliai nuomos pajamas bet kuriame ekonomikos kontekste. Dažniausiai kompanijos klientai yra stabilios ir atsparios krizėms mažmeninės prekybos kompanijos, degalinės, kurios generuoja stabilias pajamas ir per recesijas. Kompanija potencialiai neįvertinta šiame kontekste pamirštant jos stabilumą.
Ventas - portfelį kompanijoje pagrindinai sudaro senelių namai, kurie generuoja dviženklę metinę grąžą ir tikėtina, kadd taip tęsis ateinančius keletą metų. Nes pasiūla lieka ribota, o paklausa stipri. Taip pat kompanija turi medicinos paslaugų, gyvybės mokslų portfelius, kurie tai pat atsparūs recesijai. Kompanija sugeba generuoti viršjančias palūkanas pajamas.
Federal Realty Investment Trust. Iš visų biržoje kotiruojamų NT fondų (REIT), šis turi didžiausią diversifikaciją iš visų prekybos centrų REIT, kurie dažniausiai stipriai priklausomi nuo pardavimų parduotuvėse. Kuomet mažmenininkai mato mažėjančią paklausą, linkę pasilikti sėkmingiausias vietas, todėl šis fondas potencialiai gali būti stabilus net kriziniu periodu. Kompanija moka dividendus ir ketina juos kelti.
Technologijų sektorius:
Programinės įrangos sektoriuje laukiamas laisvo pinigų srauto maržingumo augimas dėl papildomų pardavimų, mažesnių kaštų perspektyvos (AI pagalba).
Cognizant Technologies: kompanija turi puikią reputaciją kaip programinės įrangos kūrėja, turinti patirtį AI sprendimuose bei konsultavime. Mažesnės IT firmos tikėtina trauksis, nes tokios kaip Cognizant turėtų paimti vis didesnę dalį rinkos dėl didesnių kompetencijų ir mažesnių kaštų. Laukiamas pajamų augimas 8 procentai per metus.
STM lustų automobiliams kompanija tikėtina, kad gaus daugiau pajamų dėl augančio lustų skaičiaus vienam automobiliui.
Komunalinės paslaugos: retai kada taip gerai atrodantis sektorius. Tačiau rinka kol kas to per daug neįvertina. Nors pelnai 2023 metais augo ženkliai, kompanijos nesulaukė tiek dėmesio. dividendai taip pat mokami. dividendai ir įverčiai yra 2019 metų lygio nepaisant pozityvios ateities perspektyvos. Kol kas kompanijos nutolusios nuo savo tikrosios vertės potencialiai apie 10 proc. Tai didžiausias nuokrypis nuo 2009 metų.
Dividendai dešimtmečio aukštumose. Elektros paklausa iš duomenų centrų tikėtina stipriai augs:
Ni Source kompanija vykdo tranziciją iš iškastinio kuro į švarią energiją vidurio vakaruose. Tai leidžia galvoti, kad kompanijos augimas bus didesnis nei viso sektoriaus ateinančiam dešimtmečiui. Laukiamos 17 mlrd investicijos per ateinančius 5 metus ir viso apie 30 mlrd per 10 metų. Tai leidžia daryti prielaidas apie 7 proc ir didesnį augimą pelnų per metus. Iki 2028 kompanija pilnai nueis nuo iškaastiniu kuru varomos elektros prie vėjo, saulės ir energijos talpyklų verslo.
Entergy:
Vienas įdomiausių peningumo perspektyvų (laukiamas 7% pelnų augimas, 4% dividendai ir daugiau). Virš vidutinio lygio esama elektros paklausa daro paklausą švariai energijai. Entergy turėtų turėti naudos iš emisijų mažinimo, žalio vandenilio technologijų.
Duke Energy tikslas auginti pelnus apie 5-7 proc per mets.. Investiciniai planai siekia 73 mlrd USD.
Parengė: Dainius Šilkaitis/ Marketsfactor.lt analitika
Remiantis pasauliniais šaltiniais. Tai nėra rekomendacija investuoti, o edukacinio pobūdžio turinys siekiant supažindinti su kontekstu rinkose, vertinimai pateikti pagal Morningstar agentūros reitingus.